输液行业的集中度提升是医药各子行业中最快的，这与输液行业较早的向资本开放、较早的经历了价格竞争有较大的关系。目前行业内前五大生产商份额超过40%，正在加快向国外发达市场90%的集中度水平靠拢。目前行业方面的刺激因素有：

  基本药物价格调整政策：以倍受关注的安徽省基本药物目录招标为例，新的招标办法导致全省只有5家输液企业中标，较以往众多企业应标有了较大改观。中标企业除了份额大幅度的提高外，出厂价格并没有受太大影响。这种新的招标政策，为小企业留下的生存空间越来越小。

  新版GMP的推行：我国新一版的GMP标准在制定当中，并预计未来一段时间内出台。新标准对无菌、净化提出了更高的要求，而输液行业因为安全性的问题历来是推行的重点行业。对于利润不高的小企业而言，是否支出不菲的生产线改造费用需要仔细的考虑。另外GMP认证期间会导致停产，也会给输液行业带来阶段性的机会。

  我们认为，未来三年对输液有突出贡献的公司而言是最佳的整合机遇，有想法、有实力的输液龙头会借机成长为巨头。

  当行业集中度提升完毕之后，输液企业将可以凭借其他医药企业没办法企及的渠道优势(全国医院的广覆盖率)，进行产业的延伸(输液与非输液之间的关联性也是优势)，拓展非输液市场(输液行业的成本控制、价格竞争经验能应用到非输液)，巨头能再一次翻倍。

  恒瑞医药(600276)：公司作为医药行业创新型企业的典范，研发投入持续多年，预计近期将进入收获期。首个创新药艾瑞昔布正在等待生产批件，明年为公司带来利润贡献是大概率事件；创新药阿帕替尼明年将进入三期临床，如果效果优异，将会给公司带来更大的超预期可能；其他创新药也在顺顺利利地进行中。

  我们认为公司是国内化学创新药的典型代表，未来有望享受估值溢价。从短期对业绩的贡献角度来看，来曲唑、顺阿曲库胺等新的过亿品种继续保持迅速增加；碘佛醇、培门冬酶将逐步接过冲击过亿产品线年首个创新药艾瑞昔布将产生贡献。我们维持公司2010、2011、2012年公司EPS为1.008元、1.307元、1.690元的盈利预测，这里没考虑创新药的超预期贡献。

  恩华药业(002262)：公司作为中枢神经行业的仿制药企业，逐步开始走向创新的道路。公司抗高血压的一类新药正在申报生产，如果获批对公司有重大意义。除此之外，公司的异丙酚、芬太尼等也都在申报当中。

  我们认为公司是中小板企业中成长潜质最大的之一，公司所处的中枢神经领域是我国未来最有发展的潜在能力的一个行业，而公司有望成为其中的龙头之一，我们预测公司2010年、2011年、2012年的EPS到0.343元、0.468元、0.658元，这里不考虑潜在新的大品种的贡献。

  信立泰(002294)：公司是国内唯一一家生产全球畅销药氯吡格雷的生产商，这证明了公司在选品种方面的实力；同时公司在高端头孢的研发上也有优势。随着募集资金项目的逐步投入，我们看好公司在产品方面能够再结硕果，我们判断突破口应该在心血管和高端抗生素领域。?

  我们认为公司是一家短期有大品种刺激高增长、未来有持续发展的潜在能力的优质公司。我们预测公司2010年、2011年、2012年EPS为1.452元、1.960元、2.616元，这里也不考虑新产品的贡献。

  华东医药(000963)：公司是国内免疫抑制剂的有突出贡献的公司，将最大限度受益于器官捐献体系的建立和完善；同时公司在糖尿病和消化道领域均有重磅炸弹级品种，体现了公司研发和营销的强大能力；未来3年，公司将会有包括来曲唑在内的9个潜力大品种陆续上市，为公司的高成长打下坚实的基础。

  我们认为公司是一家产品储备丰富、营业销售能力突出、现有品种仍有巨大增长空间的优质品种。我们预测公司2010年、2011年、2012年EPS为0.782元、1.004元和1.269元。

  中新药业(600329)：公司作为一家改善型企业，基本面一直在发生持续向好的变化。速效救心丸作为公司独家品种，在招标价格不受损的情况下，能够享受到量价齐升的机遇。

  我们认为公司未来几年主业的持续成长性是可预期的，是较好的时间换空间的品种，有长期投资的价值。另外公司今明两年商业网络的建设，若能够达到过去两年营销改革类似的成果，业绩也会有更大的弹性。我们预测公司2010、2011年EPS为0.423元、0.590元。

  昆明制药(600422)：公司处于大病初愈的恢复期，股权激励的完成解决了管理层的动力问题；本部血塞通和天眩清产品保持快速地增长；全资子公司昆明中药厂今年启动管理改革，预计2012年将显现明显成效；贝克诺顿承接TEVA两个新产品后增长有所保证，并且承载者昆明制药和TEVA更大更深入合作的预期。

  我们认为公司未来几年业绩将保持迅速增加的态势，相对于公司深厚的医药资产，目前的市值偏低。我们预测公司2010年、2011年、2012年EPS为0.307元、0.496元和0.701元。

  华润三九(000999)：公司在OTC领域具有领先的品牌力和卓越的经营能力，品类规划将有望进一步挖掘公司的增长潜力；同时，公司作为华润医药集团中药业务的整合平台，未来并购的预期将值得期待

  我们认为公司是优质的医药配置资产，预测公司2010年、2011年、2012年EPS为0.863元、1.071元和1.329元。