原标题：【银河环保公用陶贻功/严明】公司点评丨英科再生 (688087)：各项业务迅速增加，继续拓展多材质资源再生领域

  英科再生发布2021年年报：2021年实现营业收入19.9亿元，同比增长17.14%；实现归母净利润2.40亿元，同比增长10.35%；扣非后实现归母净利润2.24亿元，同比增长79.11%。稀释EPS为2.11元/股，加权ROE为17.71%。

  2021年公司各种类型的产品销量、营收均有显著提升。其中回收设备销量106台（同比+34.2%），实现盈利收入0.28亿元（同比+35.0%）；成品框销量5034万片（同比+11.7%），实现盈利收入11.2亿元（同比+25.9%）；PS粒子销量5.4万吨（同比+62.7%），实现盈利收入3.48亿元（同比+53.7%）；PS框条销量8.95万千米（同比+34.9%），实现盈利收入4.62亿元（同比+34.7%）。产品销量提升带动公司业绩增长。2021年，公司积极开拓了3D格栅板、压花墙板等新产品，成品框、装饰线条在内的终端产品收入同比大幅度增长28.4%，使得公司在保持存量产品稳定增长的同时不断的提高增量商品市场份额。

  公司目前 PS 塑料回收利用产能约10万吨，未来目标扩充至30万吨，并横向拓展再生PET产能至100万吨，及PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域。马来西亚英科作为公司最主要的PS再生造粒生产基地，5万吨/年PET回收再生项目已处于设施安装调试、客户洽谈与接单阶段，预计2022年将贡献可观业绩增量。此外，今年4月公司公告拟投资约8亿元在马来西亚投建10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目，进一步实现在全球的全产业链扩张。越南英科在清化省建有“年产227万箱塑料装饰框及线材项目”，也已陆续进行前期工作，下一阶段将重点推进项目投产及产能释放。公司未来成长空间进一步提升。

  公司在全球建有六大研发生产基地，目标变成全球一流资源再生高科技制造商。为提高再生回收利用的效率和质量，不断开发新工艺、新产品，近3年研发费用率分别为4.24%、4.51%、4.86%。经过多年的自主研发，公司已在再生塑料PS塑料回收设备、再生造粒、线条生产、成品框加工等方面掌握了诸多先进生产的基本工艺技术，这些核心技术保障了公司在行业内的技术领先优势。

  项目推进速度没有到达预期的风险；再生塑料价格波动的风险；原材料供应、价格波动的风险；境外子公司所在地政策变化的风险；行业竞争加剧的风险。

  【银河环保公用陶贻功/严明】公司点评丨北清环能 (000803)：餐厨垃圾资源化产品量价齐升，公司业绩迅速增加可期

  环保公用行业首席分析师，毕业于中国矿业大学（北京），超过10年行业研究经验，长期从事环保公用及产业链上下游研究工作。曾就职于民生证券、太平洋证券，2022年1月加入中国银河证券。

  环保公用行业分析师，北京化工大学硕士，2018年加入银河证券研究院，从事环保公用行业研究。

  环保公用行业分析师助理，2021年加入银河证券研究院，曾任职于瑞银集团。现主要是做环保公用行业研究工作。

  未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）

  推荐：指未来6-12个月，公司股票价格超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。

  谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股票价格超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。

  中性：指未来6-12个月，公司股票价格与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。

  回避：指未来6-12个月，公司股票价格低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。